朱江明曝“0元打工”，零跑汽車何時成為“理想第二”？
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“零薪酬”老板什么時候帶領(lǐng)零跑盈利？作者 | 趙普編輯丨高遠(yuǎn)山來源 | 野馬財經(jīng)近日零跑汽車（9863.HK）發(fā)布年報后，公司創(chuàng)始人、董事長朱江明又被曝出“零薪酬”。據(jù)《證券日報》近日報道，朱江明近日對其表示，他從2023年開始，已不在零跑汽車領(lǐng)取薪酬，而去年11月份朱江明及其配偶劉云珍還公告承諾未來10年內(nèi)不以任何方式轉(zhuǎn)讓或減持其持有的公司股份。零跑汽車相關(guān)人士表示，朱江明“0薪酬”打工，是出于對零跑汽車長期發(fā)展看好的判斷。朱江明這一表態(tài)與零跑汽車披露財務(wù)狀況的時間前后相連。在近期理想、零跑、蔚來和小鵬新勢力“四小強”的2023年業(yè)績中，除了理想汽車外，其余3家全部虧損。但與小鵬汽車和蔚來汽車虧損金額破百億、破二百億不同的是，零跑虧損額收窄17.4%至42.2億元。同時，零跑汽車還有兩項財務(wù)指標(biāo)轉(zhuǎn)正：其一，全年毛利率為扭虧為正，達(dá)到0.5%；其二，零跑汽車的經(jīng)營性現(xiàn)金流達(dá)到約10.8億元，同樣由負(fù)轉(zhuǎn)正。此外，零跑汽車扣除資本支出后的自由現(xiàn)金流，是-2.6億元，非常接近打平，零跑預(yù)計自由現(xiàn)金流的轉(zhuǎn)正也會很快到來。前有理想汽車扭虧為盈，后有零跑汽車財務(wù)改善，有關(guān)零跑汽車是否會成為“理想第二”的討論也開始增多，但零跑汽車要想在2024年實現(xiàn)凈利潤轉(zhuǎn)正恐怕為時尚早。零跑管理層在日前的業(yè)績發(fā)布會上表示，隨著全年銷量提升，營銷成本也會隨之提升，預(yù)計綜合財務(wù)收支情況后，仍會虧損，但虧損額可以降低至40億元以內(nèi)。零跑汽車聯(lián)席總裁武強曾表示，預(yù)計公司扭虧為盈的時間將在2025年底~2026年初。朱江明寧可“0元打工”也看好零跑汽車的未來，自信從哪里來呢？未來真的會像他判斷的那樣發(fā)展嗎？零跑“轉(zhuǎn)正”：“C系”賺毛利，經(jīng)銷商吃掉10個點？零跑汽車毛利“轉(zhuǎn)正”是朱江明自曝“零薪酬”的一個契機，從市場競爭來看，零跑轉(zhuǎn)正也確實值得業(yè)內(nèi)研究，建議剛剛發(fā)布小米SU7價格的雷軍也研究下。因為零跑汽車的主力車系價格段是競爭最激烈的10萬元~20萬元，比亞迪在這個價格段是無可爭議的“新能源巨無霸”，“秦宋唐漢元”＋“海豚”、驅(qū)逐艦等年銷量合計已經(jīng)破百萬輛。來源：罐頭圖庫最近一年，零跑汽車C11的銷量超過8萬輛，在懂車帝銷量榜單中排行第14，排在它前面的13款車中有12款都是比亞迪車系，而排在它后面的則包括大眾ID.3、銀河L7、深藍(lán)S7、哪吒U等一眾品牌車型，這個排名還是很有“含金量”?？梢姡闩芷嚹茉诒葋喌系摹熬迚骸敝路忠槐踔吝€能保持毛利，非常難得。此外，零跑汽車實現(xiàn)毛利率“轉(zhuǎn)正”的速度和幅度讓人驚訝，僅用了3個季度，就從2022年底的虧損15.4%，實現(xiàn)了到2023年第四季度的6.7%，最直接原因是零跑汽車在2023年實現(xiàn)了主力車系的迭代。去年零跑汽車全年交付144155輛，刷新自身紀(jì)錄，其中C11交付量超8萬輛，C01交付量接近2.5萬輛，同比分別增加了82%和419%，而T03的銷量則減少約38%，交付量約3.8萬輛。零跑汽車創(chuàng)始人、董事長朱江明表示，去年主銷車型從T03升級到價格更高的C11，帶動全年毛利率在第三季度提前轉(zhuǎn)正。目前，零跑汽車在售車型中，只有轎車T03純電車型，價格區(qū)間在4.49萬元~7.79萬元；其余3款車（轎車C01，SUV車型C11、C10）都是純電或增程的雙動力版本，價格段在12.58萬元~20.58萬元。來源：懂車帝除了主力車型迭代，零跑汽車能快速改善毛利水平還有一項“秘密武器”，就是“技術(shù)降本”。零跑汽車聯(lián)席總裁武強表示，依靠全域自研的優(yōu)勢，零跑汽車在優(yōu)化技術(shù)方案上有很強的自主權(quán)，公司從2022年9月開始進行“技術(shù)降本”，每6個月一個周期，到2024年3月底已經(jīng)完成了3輪周期，其中如C01、T03、C11在沒有減配的情況下，每個車型的成本都砍掉了1/3?！拔覀兿Ｍ枯喼芷谀苡?萬元到1.5萬元的降本能力（不包括電芯價格，因為電芯會隨著材料的波動而不斷變化）”，武強表示。不過，在一系列利好因素支持的因素下，零跑汽車在扭虧上仍要面對一個繞不開的問題，那就是經(jīng)銷商成本。武強分析稱，零跑汽車全年毛利率0.5%，如果把統(tǒng)計口徑與“新勢力”友商統(tǒng)一，也就是把經(jīng)銷商渠道返利加到收入的話，那么毛利率水平將達(dá)到11.6%。按照武強的這個分析，經(jīng)銷商返利就吃掉了零跑汽車超10個點的毛利率。而且，隨著銷量擴大，零跑汽車要投入的市場營銷費用也會隨之增加，這里也包括經(jīng)銷商的返利。來源：罐頭圖庫“我們85%的銷售都采用的經(jīng)銷商模式，（在這模式下）2023年第四季度毛利率已經(jīng)達(dá)到6.7%，如果按照全直營轉(zhuǎn)換的話，將會達(dá)到12%~13%的水平”，零跑汽車方面表示。近200億資金仍需“緊著用”零跑在宣布2023年毛利率轉(zhuǎn)正的同時，還表示2024年每個月的毛利都將為正，全年毛利率水平預(yù)計在5%~10%的水平。毛利率轉(zhuǎn)正帶來的毛利收入將會讓零跑汽車在研發(fā)、銷售上更有主動性。2023年的零跑汽車實現(xiàn)了約10.8億元的正向經(jīng)營性現(xiàn)金流入，據(jù)零跑財務(wù)測算，如果2024年實現(xiàn)25萬輛~30萬輛的銷售目標(biāo)，還能實現(xiàn)10多億元的正向現(xiàn)金流。據(jù)了解，零跑汽車在2024年有3款新車推出：C10、C16，以及年底發(fā)布的5座A級SUV。其中C10剛剛上市，C16會在4月份亮相北京車展，零跑汽車預(yù)計C10在3月份預(yù)期會有4000輛以上的交付?！拔覀兿Ｍ诮衲?5萬輛~30萬輛的交付中，C系列的占比能達(dá)到80%以上”。零跑汽車表示。來源：罐頭圖庫除了依靠銷量提升帶來現(xiàn)金流，去年Stellantis（斯特蘭蒂斯集團）向零跑汽車增資約78億元，這讓零跑汽車在手資金資源很充裕，達(dá)到約193.88億元。值得注意的是，相比“蔚小理”，零跑汽車在資金使用上是比較克制的，比如三項成本（銷售、研發(fā)、管理），零跑汽車每年是40億元~50億元的規(guī)模，而友商是100億元~200億元的規(guī)模；再比如研發(fā)單項，他們過去5年的研發(fā)投入也僅約47億元。不過，零跑汽車在未來的研發(fā)投入上恐怕要增加，一方面是零跑汽車在國內(nèi)外有兩個市場，同時有10多款車型同步在研發(fā)，這是一個很大的投入；另一方面，在智能駕駛方面，零跑汽車還要增加200個人員，現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到500人左右的團隊，同時包括算力設(shè)備的租用費用也會增加。零跑汽車加大研發(fā)投入也來自友商的壓力。零跑汽車自稱，“目前在高速和城市高架的智能駕駛水平處在中間位置，這是因為零跑在這塊的研發(fā)剛剛投入，希望通過3到6個月的優(yōu)化，將智駕能力向頭部企業(yè)靠攏”。不過，零跑汽車在2024年要面對來自友商的新車競爭，包括小鵬的“MONA”、哪吒汽車的哪吒L將會集中在4月~5月發(fā)布，定價區(qū)間為10萬元~15萬元。而小米汽車SU7的標(biāo)配版價格也僅為21.59萬元，屬于20萬+車型，后續(xù)隨便推個優(yōu)惠活動，就會吸引潛在車主，誰能肯定不會出19.9萬元的價格？來自小米汽車的壓力，對零跑汽車來說也是一把“達(dá)摩克利斯之劍”，隨時會掉下來。更關(guān)鍵的是，這些車型都在主打智駕技術(shù)，而零跑汽車的增程技術(shù)優(yōu)勢顯然無法直面智駕技術(shù)的競爭，而短時間內(nèi)，零跑汽車又很難迅速將智駕技術(shù)躋身頭部車企的水平。面對未來10萬元~20萬元市場的競爭，零跑汽車還是強調(diào)，要利用全域自研的優(yōu)勢，在同樣的價格上給用戶更多的配置，通過高性價比戰(zhàn)略面對這個市場，“同價格，我們比別人配置高，這是我們始終堅持的一個原則”。未來，朱江明的高性價戰(zhàn)略能否打開新的市場？20萬以內(nèi)，你選擇誰家的車？評論區(qū)聊聊吧。
